（开端：华源有色金属与新材料）

中枢不雅点

稀土：氧化镨钕轰动，氧化镝高潮。近两周，氧化镨钕高潮0.44%至69.05万元/吨，氧化镝高潮8.54%至133.5万元/吨，氧化铽高潮2.90%至620万元/吨。供给端，战略面以及供应面偏紧支抓，氧化镨钕现货供应抓续紧缺，上游抓货商廉价出货意愿较低。需求端，卑鄙磁材企业订单偏弱采购意愿不彊，合座交游冷清。提出顺心：广晟有色、中国稀土、朔方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。

钼：供需阶段偏紧，钼价高位轰动。近两周，钼精矿价钱高潮1.40%至5065元/吨度，钼铁(Mo60)价钱着落0.95%至31.40万元/吨。供给端，海外氧化钼止跌企稳提振国内钼原料市集心境，重复矿山出货减少，钼原料市集运动性下降。需求端，冶真金不怕火厂前期原料库存低位，卑鄙复产带动补库需求增长。钼铁现货成交价钱仍呈倒挂风险，市集参增多空博弈、稳价不雅望的整理窗口期。提出顺心：金钼股份。

钨：补库行情鼓吹钨价阶段性大幅反弹。近两周，黑钨精矿价钱高潮25.24%至52.10万元/吨，仲钨酸铵价钱高潮19.40%至80.00万元/吨。合座全产业链呈现上游矿端惜售落货、冶真金不怕火厂挺价、卑鄙刚需跟进的分化模式。卑鄙冶真金不怕火及合金企业前期低位原料库存基本迟缓出清，产业链合座库存结构转向低位，阶段性蚁集补库鼓吹价钱反弹。中永恒，要点顺心三季度供给下降及需求好转带来的产业供需结构优化。提出顺心：中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业。

锡：地缘突破精真金不怕火，锡价高位轰动。近两周，SHFE锡着落3.92%至40.80万元/吨，LME锡着落3.02%至5.34万好意思元/吨。供给端，刚果（金）主要锡矿产区安全形势恶化，印尼政府抓续打击不法采矿并收紧出口监管，缅甸佤邦矿区复产历程抓续舒服，锡原料供应面对系统性压力。需求端，传统浪掷电子刚需采购，AI等新兴范围进展优异。前期，受地缘突破影响油价上行，锡价大幅鼎新；近期，地缘突破参加谈判的不雅望阶段，锡价参加高潮通谈。提出顺心：锡业股份、华锡有色、兴业银锡。

锑：供给偏弱恭候需求改善，锑价鼎新。近两周，锑锭价钱着落6.12%至13.80万元/吨，锑精矿价钱着落7.03%至11.90万元/金属吨。供给端，国内锑矿供应永恒垂危时势不变，开云体育(中国)2026世界杯官方IOS|Android手机app下载短期产量变化瞻望不大。需求端，结尾购买还莫得涌现出采购备货情景，结尾采购依旧不雅望气派显着。提出顺心：华锡有色、湖南黄金、华钰矿业。

➢风险领导：宏不雅经济波动风险、卑鄙需求不足预期风险、出进口战略变动风险等。

正文部分

01

小金属价钱变动更新 

1.1.稀土

近两周，氧化镨钕高潮0.44%至69.05万元/吨，氧化镝高潮8.54%至133.5万元/吨，氧化铽高潮2.90%至620万元/吨。

1.2.钼 

近两周，钼精矿价钱高潮1.40%至5065元/吨度，钼铁(Mo60)价钱着落0.95%至31.40万元/吨。

1.3.钨 

近两周，黑钨精矿价钱高潮25.24%至52.10万元/吨，仲钨酸铵价钱高潮19.40%至80.00万元/吨。

1.4.锡 

近两周，SHFE锡着落3.92%至40.80万元/吨，LME锡着落3.02%至5.34万好意思元/吨。

1.5.锑

近两周，锑锭价钱着落6.12%至13.80万元/吨，锑精矿价钱着落7.03%至11.90万元/金属吨。

02

风险领导

宏不雅经济波动风险、卑鄙需求不足预期风险、出进口战略变动风险等。

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证券考虑评释：

《蚁集补库行情启动，钨价阶段性大幅反弹》

对外发布本事：2026年6月13日

考虑发布机构：华源证券股份有限公司

参与东谈主员信息：

田源 S1350524030001（分析师）

张明磊 S1350525010001（分析师） 

田庆争 S1350524050001（分析师）

项祈瑞 S1350524040002（分析师）

超过领导

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